紙企一季度盈利觸底反彈，進(jìn)口木漿漲勢難減，恐再侵蝕利潤
閱讀次數： 發(fā)布時(shí)間:2022-06-20 16:43:35
從一季度業(yè)績(jì)來(lái)看，國內上市紙企雖不及去年同期，但普遍走出2021年Q4谷底，凈利潤環(huán)比有所修復。進(jìn)入二季度，進(jìn)口木漿價(jià)格依舊高挺且有進(jìn)一步攀升勢頭，國內造紙業(yè)仍待突破需求瓶頸。近日，全球木漿巨頭SuzanoSA警告木漿庫存在逐漸減少，未來(lái)很可能供應中斷。
財聯(lián)社記者梳理12家主要紙企業(yè)績(jì)發(fā)現，大多數廠(chǎng)商今年一季度凈利潤雖不及去年同期，但環(huán)比有明顯提升，實(shí)現“觸底反彈”。據行業(yè)數據，2022年一季度木漿系主要原紙行業(yè)毛利率較2021年四季度有7-12個(gè)百分點(diǎn)不等的下挫，較去年同期下滑1-26個(gè)百分點(diǎn)。
卓創(chuàng )資訊相關(guān)分析師指出，上市紙企一季度盈利修復可能與到貨成本和到貨周期有關(guān)。浙江上市紙企人士則表示，主要和漲價(jià)落地有關(guān)，今年一季度漲價(jià)落實(shí)相對順利，能源成本環(huán)比也有所下降。
整體來(lái)看，圍繞紙漿的產(chǎn)能釋放和貿易業(yè)務(wù)是紙企盈利重要保障。有分析認為，木漿系紙企中太陽(yáng)紙業(yè)(002078.SZ)80萬(wàn)噸溶解漿產(chǎn)能釋放和華旺科技(605377.SH)的紙漿貿易和出口業(yè)務(wù)都是支撐其Q1業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要動(dòng)力。另一端，廢紙系廠(chǎng)商因原料廢紙價(jià)格較為穩定，業(yè)績(jì)表現也相對更好。
成本和需求雙重考驗
今年一季度，造紙行業(yè)面臨木漿上行和需求疲軟雙重考驗。財聯(lián)社記者了解到，今年一季度進(jìn)口木漿價(jià)格已經(jīng)追平去年同期，部分還有小幅增長(cháng)，疊加其他原料成本，紙企總體采購成本同比有所增長(cháng)，但受需求疲軟拖累，成本傳導不暢，導致紙企利潤難及去年同期。
5月6日，國家統計局發(fā)布數據顯示，一季度規模以上造紙和紙制品企業(yè)實(shí)現利潤總額125.6億，同比降低49.3%，行業(yè)虧損面30.3%。
主要紙企中，一季度凈利潤同比暴跌的不在少數。晨鳴紙業(yè)(000488.SZ)、博匯紙業(yè)(600966.SH)、宜賓紙業(yè)(600793.SH)、山鷹國際(600567.SH中順潔柔(002511.SZ)Q1凈利潤同比分別下滑90.3%、77.7%、58.2%、57.8%、50.8%。仙鶴股份(603733.SH)Q1凈利潤同比降低47.8%，和行業(yè)整體水平接近。五洲特紙(605007.SH)、岳陽(yáng)林紙(600963.SH)、景興紙業(yè)(002067.SZ)、太陽(yáng)紙業(yè)表現相對優(yōu)于行業(yè)，Q1凈利潤同比降幅在8%-40%區間。
也有少數紙企實(shí)現了逆勢增長(cháng)。華旺科技和榮晟環(huán)保(603165.SH)表現亮眼，一季度凈利潤同比增幅在10%-15%，且凈利潤率也相對穩定。
多份研報告指出，華旺科技所處的裝飾原紙行業(yè)格局較優(yōu)，供需兩旺下產(chǎn)品漲價(jià)順利落地，實(shí)現了量?jì)r(jià)齊升。財聯(lián)社記者注意到，華旺科技的木漿貿易營(yíng)收占比高達26%，出口營(yíng)收占比也接近12%，在國內上市紙企中排名靠前。今年一季度國內外貿行業(yè)回暖明顯，疊加近期人民幣貶值利好，出口景氣度有望持續。
Q2淡季行情難言樂(lè )觀(guān)
雖然一季度上市紙企盈利有所修復，但種種跡象顯示二季度傳統淡季行情難言樂(lè )觀(guān)。
國內造紙業(yè)主要原料紙漿依賴(lài)進(jìn)口，其價(jià)格受到多重因素推動(dòng)。卓創(chuàng )資訊分析師?？℃迷谛袠I(yè)會(huì )議上表示，推動(dòng)漿價(jià)波動(dòng)的因素包括：運輸端的海運費用持續高位使得木漿成本居高不下；海外漿企生產(chǎn)不穩定也使得消息面持續刺激市場(chǎng)拉高；禁塑、碳中和等政策對從業(yè)者心態(tài)也構成一定支撐。
?？℃弥赋?，4月國內木漿供需雙降，木漿下游消耗量環(huán)比下降6%，隨著(zhù)紙企開(kāi)工下挫，多數木漿種類(lèi)需求窄幅下挫。但價(jià)格端，木漿外盤(pán)價(jià)格仍在持續沖高，增加后市進(jìn)口木漿現貨成本壓力，進(jìn)一步支撐漿市。
近日，總部位于巴西的全球最大木漿生產(chǎn)商SuzanoSA公開(kāi)警告斷貨，此消息或進(jìn)一步激化產(chǎn)業(yè)鏈上下對漿價(jià)的焦慮。公司首席執行官Schalka告訴媒體，拉丁美洲的工廠(chǎng)已滿(mǎn)負荷運作，市場(chǎng)對Suzano的需求早已超過(guò)了公司的承受能力，木漿庫存一直在逐漸減少，未來(lái)很可能會(huì )發(fā)生供應中斷。
而國內需求端暫未看到明顯起色。卓創(chuàng )資訊相關(guān)分析師指出，除廢紙系的瓦楞及箱板紙保持穩重偏上運行，木漿系的生活用紙、白卡紙、文化紙市場(chǎng)交投都偏清淡。雖然上游紙企挺價(jià)堅決，但需求端缺乏支撐，短期市場(chǎng)以小幅波動(dòng)為主。（文章來(lái)源：財聯(lián)社）
